由湖南大学管理学博士后流动站黄宇漩博士、湖南大学工商管理学院杨胜刚教授作为共同第一作者、中南大学商学院朱琦副教授、湖南大学金融与统计学院博士生杨捷琳共同完成的论文《社会责任与企业风险——基于新冠感染疫情冲击的证据》以主编推荐论文发表于湖南大学校定重点学术期刊《管理科学》2023年第1期。
2020年初新冠感染疫情暴发，突发的疫情给中国经济增长带来了严重的冲击，金融市场处于严重的震荡中，企业不得不面对突发风险。在此背景下，研究企业应对外部不确定性的策略，对维护中国金融市场稳定具有现实意义。
基于风险来源和特质，把企业风险划分为系统风险和特质风险。以新冠感染疫情期间中国A股上市企业为研究样本，采取CAPM模型计算在此期间企业的两类风险，探究新冠感染疫情作为准实验冲击时，社会责任对企业的系统风险和特质风险的影响及其机制。由于社会责任与企业风险之间存在较强的内生性问题，分别采用双重差分法、倾向值匹配法、工具变量法和安慰剂检验4种识别机制，检验社会责任对企业风险影响的稳健性。
研究结果表明，企业履行社会责任能够显著降低企业的系统风险和特质风险。就经济意义而言，社会责任每提高一个单位的标准差，企业的系统风险下降6.127%，特质风险下降3.250%，意味着在新冠感染疫情冲击期间，社会责任展现出较强的风险对冲效果。对影响机制的研究表明，在高风险暴露的样本组中，社会责任的风险对冲效果更强，在社会责任机制与公司治理机制、证券分析师沟通机制、融资约束机制3种机制之间的关系中，社会责任机制的风险对冲作用是独立存在的，并不与其他影响企业风险的机制共同作用。
研究结果丰富了关于社会责任的风险对冲机制的相关研究，对促进企业履行社会责任具有一定的启示意义；拓展了关于企业应对重大公共卫生事件的策略研究，对企业如何对冲风险、渡过生存危机具有引导意义；对于在当前背景下，支持实体经济发展、维护金融市场稳定、促进经济修复具有政策意义。
